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WaveLight Technologie kaufen
20.06.2002
LB Baden-Württemberg
Dr. Alexander Burger und Dr. Hanns Frohnmeyer, Analysten der Landesbank Baden-Württemberg (LBBW), bewerten die WaveLight Laser Technologie-Aktie (WKN 512560) mit "kaufen".
Das Erlanger Unternehmen WaveLight entwickele, produziere und vertreibe Lasersysteme und Dienstleistungen für medizinische und industrielle Anwendungen. Der Schwerpunkt liege auf medizinischen Lasern für Health Care- und Life Style-Anwendungen.
In den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2001/02 habe WaveLight einen Umsatz in Höhe von 27,3 Mio. Euro erwirtschaften können. Gegenüber dem Vergleichszeitraum des Vorjahres bedeute das eine Steigerung um 59,2%. Das Betriebsergebnis sei im gleichen Zeitraum um 106,4% auf 1,6 Mio. Euro gestiegen.
Stärkster Umsatzträger sei im dritten Quartal mit 6,1 Mio. Euro (63,5% des Gesamtumsatzes) erneut der Bereich Ophtalmologie gewesen. Der Umsatz des neu positionierten Bereichs Ästhetik sei im Vergleich zum Vorjahresquartal um 40,0% auf 1,6 Mio. Euro (16,6% des Gesamtumsatzes) gewachsen.
WaveLight sei für weiteres Wachstum in seinen vier Geschäftsfeldern Ophtalmologie, Ästhetik, Industrie und Urologie gut positioniert. Die Vertriebsverträge mit Partnern wie Dornier und Lumenis und der Eigenvertrieb seien eingespielt. Neben den gut laufenden Märkten in den Industrieländern boomten für Wave-Light derzeit vor allem die asiatischen Märkte.
Das Unternehmen habe unlängst eine Erhöhung seiner Umsatzziele bekannt geben. Die Ergebnisziele seien beibehalten worden. Man habe die Schätzungen ebenfalls angepasst. Man erwarte, dass die Patentklage seitens VISX gegen WaveLight, die unlängst erhoben worden sei, außergerichtlich – unter Zahlung von branchenüblichen Lizenzgebühren je Behandlung - beigelegt werden könne. Das Patent betreffe die Augenbehandlung mit einem Laser mit weniger als 200 Nanometern Wellenlänge und habe ohnehin nur noch eine Laufzeit bis 2004.
WaveLight bewege sich auf Märkten, die ein hohes Wachstum aufwiesen. Das Umsatzwachstum setze sich bislang auf einem hohen Niveau fort, dürfte sich jedoch mittelfristig etwas abschwächen. Die hohe Innovationsrate dieser Märkte erfordere auch weiterhin deutliche F&E-Investitionen (z. B. für die FDA-Zulassung des ALLEGRETTO Wave) und die Betreuung der Kunden sei für eine langfristige Kundenbindung ebenfalls erforderlich.
Man sei positiv gestimmt, dass das Management die Ergebnismargen weiter verbessern könne. Die PeerGroup von WaveLight stehe zur Zeit aus verschiedenen unternehmensspezifischen Gründen stark unter Druck. Das spreche jedoch gerade für das gut positionierte, profitable und wachstumsstarke Unternehmen.
Die Analysten der LBBW bleiben daher bei ihrer Empfehlung, die Aktie der WaveLight Laser Technologie zu kaufen.
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